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首先出口退稅是實行增值稅稅制的國家采取的一個普遍做法，旨在消除不同稅制導(dǎo)致的價格差異（如中國和歐盟采用的增值稅體制（VAT）和美國采用的商品服務(wù)稅（GST）體制），這樣所生產(chǎn)的出口商品在達到最終消費者時不會包含預(yù)付稅。

　　在增值稅（VAT）稅制下，政府對所有生產(chǎn)和制造環(huán)節(jié)的企業(yè)征稅，計稅基礎(chǔ)為每個環(huán)節(jié)所帶來的商品或服務(wù)價格或價值增值。由于層層累計的增值稅包含在價格中，而最終由消費者支付，因此增值稅實際上是一種隱含的銷售稅。而美國采取的GST稅制僅對銷售商征稅（消費之前的最終環(huán)節(jié)）。與實行VAT稅制的國家相比，采取GST稅制國家的出口商品價格中并沒有包含為生產(chǎn)材料所支付的稅金。

　　國際通行的做法是，一旦不含增值稅的出口商品到達最終目的地，進口國會對其征收進口增值稅（稅率通常與進口國的增值稅相當(dāng)）。這樣，由于進口商品的售價中同樣包含了增值稅，進口國本國所生產(chǎn)的同類產(chǎn)品在價格上就不會存在劣勢。因此，與出口退稅是對出口商“補貼”的流行說法相反，退稅制度只不過是WTO所接受的一種旨在保證本國出口商與外國進口商品生產(chǎn)商平等競爭的標(biāo)準(zhǔn)做法。

　　更重要的是名義匯率升值是一個遠優(yōu)于降低出口退稅率的政策選擇。第一，如上所述，調(diào)降出口退稅率無異于對國內(nèi)出口商“征稅”。若進口關(guān)稅沒有類似幅度的下調(diào)，單方面降低出口退稅率的影響相當(dāng)于人民幣名義升值加上進口關(guān)稅上升。因此，單方面降低出口退稅而不相應(yīng)下調(diào)進口關(guān)稅將會增加貿(mào)易壁壘，從而帶來社會福利的損失。如此看來，它比通過一般通貨膨脹來矯正被低估的幣值代價更大。

　　其次，單方面降低出口退稅所造成的價格扭曲最好地體現(xiàn)在它對于進出口相對需求的不對稱影響。下調(diào)出口退稅率只會對出口需求造成負面影響，而不能促進進口需求。反之，人民幣名義匯率升值有助于引導(dǎo)需求由出口轉(zhuǎn)向進口。也就是說，它可以降低進口價格，提升進口需求，從而更加有效地減少貿(mào)易順差。

　　第三，較之出口退稅率下調(diào)，名義匯率升值能夠更有效地緩解通貨膨脹壓力，因為它可以直接收緊流動性，以及降低進口品的國內(nèi)售價。

　　最后，出口退稅率的頻繁調(diào)整會帶來額外的效率損失，因為它往往會增加政策監(jiān)管的不確定性（即使在一個成熟的市場經(jīng)濟中，也沒有市場能夠?qū)_稅率風(fēng)險），削弱市場在資源配置方面的作用。

　　我一直認為人民幣重估是解決中國外部和內(nèi)部失衡問題“成本”最低的途徑。但是，在2003-2004年宏觀調(diào)控的過程中，政策制定者們選擇了主要依賴行政手段控制信貸和投資審批，以及針對某些行業(yè)的緊縮政策，并且附之以出口退稅率下調(diào)3%，兩次上調(diào)準(zhǔn)備金率，加息27個基點。但是與此同時，隨著美元的貶值，人民幣貿(mào)易加權(quán)平均匯率貶值。結(jié)果是，國內(nèi)需求大幅萎縮，從而使2005年貿(mào)易順差比2004年增加兩倍多。

　　從今年4月以來，新一輪宏觀調(diào)控開始了。同樣地，這次的政策工具截至目前包括對信貸和投資審批的行政控制，對房地產(chǎn)行業(yè)的緊縮政策，加息27個基點，準(zhǔn)備金率上調(diào)50個基點等。然而，今年人民幣一籃子貨幣指數(shù)（TWI）再度貶值2.4%左右。

　　截至目前，我對這一輪緊縮政策的判斷是，這些措施不僅不能充分遏制通脹壓力，反而加劇了抑制內(nèi)需的風(fēng)險。出口退稅率下調(diào)兩個百分點會有效減緩中國出口增長嗎？在邊際上或許如此。但是，它將無益于中國增加進口，不會擴大內(nèi)需，因此無助于調(diào)整中國經(jīng)濟的內(nèi)外不均衡。而且，這種做法會扭曲相對價格，降低市場效率，相比之下人民幣直接升值的成本要低得多，效率要高得多。

　　（作者系高盛（亞洲）有限責(zé)任公司中國首席經(jīng)濟學(xué)家、執(zhí)行董事）

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