分析人士：鎳價后期大概率繼續(xù)走弱
近兩日，鎳價走出高位大幅回落行情。隨著前期利多出盡，市場樂觀情緒逐漸消退，有色整體偏弱運行，前期漲幅較大的鎳價也重回區(qū)間振蕩運行。逐漸回歸基本面后，鎳價后市將何去何從呢？
前期利好消息引發(fā)鎳價上漲
對于前期的鎳價連續(xù)上漲行情，市場人士認為，一方面是前期宏觀面利好提振了市場情緒；另一方面印尼洪水、嘉能可鎳鐵廠泄露等事件點燃了市場做多行情。
一德期貨分析師谷靜認為，前期鎳價上漲的部分動力來自LME市場。在5月24日盤面漲停前后幾個交易日，LME庫存注銷倉單比大幅走升，且LME現(xiàn)貨升貼水由深貼水轉(zhuǎn)為升水。同時，大戶持倉數(shù)據(jù)顯示，有30%—39%的持倉集中在一個大戶手中，這引發(fā)了市場對LME擠倉的猜測。隨著國外擠倉結(jié)束，庫存又開始大幅增加，升貼水再度回歸至貼水狀態(tài)。國內(nèi)市場隨之開始變化，進口盈利窗口關(guān)閉。
谷靜表示，整個二季度的鎳價走勢相當糾結(jié)。從供需基本面角度來看，鎳鐵供應5月份開始出現(xiàn)供應過剩，但是在這種背景下，鎳價并沒有如預期走弱，主要還是受LME擠倉影響。此后又有供應端消息擾動，包括山東鑫海老廠關(guān)停以及印尼暴雨、地震等自然災害影響，但整體上看供應端并未受到很大影響。
市場人士認為，隨著G20會議結(jié)束，宏觀利多出盡后，當前鎳價正在逐漸回歸基本面。長江期貨分析師吳灝德表示，此次鎳價下跌就是對前期因宏觀面利好預期連續(xù)上漲的修正。谷靜認為，當前鎳鐵供應過剩，宏觀利好以及消息炒作消化之后，鎳價終究回歸基本面。建信期貨分析師盧金稱，目前鎳上下游產(chǎn)業(yè)鏈整體庫存壓力較大，后期影響鎳價的主要因素還是不銹鋼的高庫存和鎳鐵投產(chǎn)的壓力。
后市供強需弱令鎳價難有起色
“當前鎳市供給寬松而需求疲軟，預計鎳價繼續(xù)回調(diào)的可能性較大。”吳灝德表示，目前來看，鎳市供給寬松格局不變。首先在鎳礦端，數(shù)據(jù)顯示，6月28日我國港口鎳礦庫存為1308.39萬噸，鎳礦整體供應充足。其次在鎳鐵端，山東鑫海新增產(chǎn)能投放后，鎳鐵供應增量已經(jīng)逐漸體現(xiàn)。他表示，接下來還有大量鎳鐵產(chǎn)能會陸續(xù)投放，預計7月份鎳鐵投復產(chǎn)計劃將帶來約2900金屬噸的供應增量，鎳市供應寬松格局不變。
盧金也表示，今年國內(nèi)外新增鎳鐵產(chǎn)能壓力較大，遠超市場預期。國內(nèi)方面，比如內(nèi)蒙古奈曼經(jīng)安12臺33000KVA設備預計7月底投產(chǎn)，山東鑫海8臺爐子新增產(chǎn)能5月前已全部投產(chǎn)；國外方面，印尼青山、印尼德龍也不斷釋放產(chǎn)能。
下游不銹鋼方面，數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，無錫和佛山兩地不銹鋼庫存為47.36萬噸，雖然比上周小幅減少2.87%，但依然處于年內(nèi)高位。對此，盧金認為，三季度作為傳統(tǒng)消費淡季，不銹鋼預計將維持高庫存壓力。
在谷靜看來，目前不銹鋼依舊處于高庫存狀態(tài)，近兩周不銹鋼價格有上漲態(tài)勢，不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)利潤得到一定修復。同時，根據(jù)7月份排產(chǎn)情況來看，不銹鋼產(chǎn)量依舊處于高位，然而當前處于消費淡季，短期內(nèi)高產(chǎn)、高庫狀態(tài)依舊對不銹鋼價格形成制約。
吳灝德認為，目前不銹鋼多頭行情難以持續(xù)。上周不銹鋼價格在鎳價上漲以及鋼廠聯(lián)合挺價的帶動下連續(xù)上漲，304冷軋價格周度漲幅為100—200元/噸，但是價格連續(xù)上漲卻未能使成交明顯好轉(zhuǎn)。他表示，6—7月為傳統(tǒng)消費淡季，終端需求差更是不爭事實。
滬鎳(97800, -360.00, -0.37%)庫存方面，盧金表示，由于近期進口窗口打開，保稅區(qū)和海外貨源不斷流入，上期所庫存出現(xiàn)明顯回升。數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日，滬鎳庫存增至1.68萬噸，比上月增加104.14%，創(chuàng)下2018年7月以來新高。
但從終端需求來看，盧金稱，今年有色下游需求整體疲弱。房地產(chǎn)方面，雖然1—5月累計投資同比增速高達11.2%，但是房地產(chǎn)銷售同比減少1.6%。他表示，在當前房地產(chǎn)調(diào)控仍不放松、融資可能收緊的背景下，房地產(chǎn)高投資預計難持續(xù)。新能源汽車方面，今年的新能源補貼從6月29日開始整體降低50%，下降幅度較大。這對硫酸鎳消費的影響顯現(xiàn)，純鎳需求逐漸下降。他告訴期貨日報記者，由于三季度是下游傳統(tǒng)消費淡季，預計鎳產(chǎn)業(yè)鏈將延續(xù)當前高庫存狀態(tài)，鎳價易跌難漲。
（轉(zhuǎn)自期貨日報）
