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打印中國人民銀行（下稱“央行”）27日表示，雖然當前經濟增長表現出一些放緩跡象，但目前中國經濟的基本面依然良好。未來經濟放緩趨穩的可能性較大，但出現二次探底的可能性不大。央行是在《2010年二季度中國宏觀經濟形勢分析》（下稱“報告”）中作出上述表示的。
二次探底可能性不大
根據國家統計局初步核算，二季度GDP當季同比增長10.3%，增速比上季下降1.6個百分點。從季節調整后的環比分析看，GDP增速也有所放緩。
央行認為，當前經濟增長放緩是前期過快上漲的回調，有基數的原因；同時，也是抑制房價過快上漲、約束地方債務膨脹、管理通脹預期的宏觀政策調控的結果。
不過，央行表示，出現二次探底的可能性不大。
從目前的宏觀經濟數據來看，制造業經濟指數（PMI）雖有所回落，但仍在50%以上運行；城鎮新開工項目計劃總投資仍處于歷史相對較高水平；社會消費品零售總額保持較快增長，居民消費穩定增長態勢不變；全球經濟總體保持復蘇態勢，我國外部環境好于去年。
“雖然市場對宏觀經濟的看法正在經歷從過熱到過冷的急劇轉變，但對于當前經濟狀況仍需全面判斷。”一家大行戰略管理部人士指出。
他分析認為，二季度我國經濟回落程度在合理范圍之內，二季度 GDP1.6個百分點的降幅中，約有一半緣于基數效應；從二季度GDP環比增速為2%的水平來看，經濟回落程度并不像同比數據顯示得那么大。同時，部分先行指標也顯示下半年我國經濟仍將適度增長。
另外，央行還指出，歐債危機對我國經濟總體產生較大沖擊的可能性不大。
“短期看，歐債危機使我國需求下降，訂單減少，成本壓力加大。但綜合衡量，考慮到我國出口彈性較小，我國對外依存度自去年以來已有明顯下降，即便是今后一段時期對歐盟出口下降，也可能被其他經濟體需求的復蘇所彌補。”央行表示。
物價上行壓力減緩 仍要保持警惕
對于目前廣受關注的物價水平，報告稱，上行壓力有所減緩，未來價格翹尾因素減小，新漲價因素會扮演更重要的角色。
但央行強調，對物價上漲的可能性仍要保持警惕，因為食品價格的漲幅可能回升；前期貨幣信貸高增長時滯效應還未完全顯現；勞動力價格的提高會推高物價水平；通脹預期仍較高。
而不少分析人士認為，物價指數將在今年三季度達到峰值。
交通銀行首席經濟學家連平預計，下半年物價運行將呈現“高不成，低不就”的見頂平緩回落態勢，全年物價走勢將呈“兩頭低，中間高”的倒“U”形。2010年全年CPI同比漲幅可能在2.5%~3%， PPI同比漲幅在4.5%~5%。
“2010年總體通脹水平將處于相對的溫和狀態。但未來多種長期存在的物價結構性上漲因素不可小覷，因此有必要繼續運用多種政策手段加強對通脹預期的引導和管理。”連平指出。
政策并無放松必要？
在經濟增長放緩跡象已經顯現的同時，通脹壓力依然存在，復雜局面下的政策走向引發市場的熱烈討論。
央行在報告中表示，如果2010年人民幣貸款余額增速保持6月份18.2%的水平，2010年全年新增人民幣貸款將不超過7.5萬億元。總體來看，未來信貸總體需求將呈逐步趨緩態勢。
“市場現在關心的是下半年經濟政策是否會再次放松，這主要還是取決于經濟放緩的程度。”上述大行人士表示。
而他認為，對下半年經濟增長無需過分擔心。相應地，宏觀經濟政策應該繼續目前的結構調整方向，并無再次放松的必要。
連平則表示：“考慮到下半年的經濟形勢較為復雜，政策進一步收緊和明顯放松都不可取。”
他認為，下半年貨幣政策總體基調不會有明顯變化，名義上堅持適度寬松，實際操作上則處于穩定狀態，但操作的靈活性和針對性將有所增強。
興業銀行資深經濟學家魯政委也表示，未來更可能的仍然將是整體以穩為主，明顯的政策松動不會很快出現。
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