11月份國內(nèi)CPI“破五”達到5.1%;11月份中國出口同比大幅增長34.9%,中國央行10日又再度調(diào)高商業(yè)銀行存款準備金率0.5個百分點。這一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)和調(diào)控動作,顯示了當前宏觀經(jīng)濟政策面臨的復(fù)雜形勢。在流動性過剩和通脹壓力增大的背景下,國內(nèi)市場恐怕要重估明年的政策形勢了。在中國,理解經(jīng)濟的關(guān)鍵就是理解政策,畢竟最大的資源都是政府把握著。理論上,如果政府發(fā)了狠,將完全能夠在短期控制國內(nèi)經(jīng)濟的走勢。讓市場摸不透的是,明年的宏觀政策會有多大的變化?是否會大幅緊縮?在我們看來,市場的這種疑惑完全在情理之中,從過去的經(jīng)驗看,中國政府的政策調(diào)控往往是矯枉過正,難逃大起大落的模式。比如1992年之后的中國經(jīng)濟過熱與宏觀調(diào)控,2004年開始的經(jīng)濟過熱與宏觀調(diào)控,以及2008年全球金融危機后中國出臺強刺激政策,都顯示出大起大落的特點。實際上,宏觀政策不是要激起更大的經(jīng)濟波動,而是維持穩(wěn)定持續(xù)向上的經(jīng)濟增長,但坦率而言,國內(nèi)政策在這一點上表現(xiàn)得并不好。檢討2008年中國出臺的“4萬億”、“十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃”以及2009年近10萬億的信貸投放,都可以認為是政府在判斷形勢上出了問題,出臺的刺激政策用藥太重。而當前中國面臨的通脹和宏觀調(diào)控壓力,就是“用藥過重”的后遺癥,對又一輪“大起”進行的抑制。值得警惕的是,在過去刺激過度的情況下,未來的宏觀政策調(diào)控也不能一下子快速收緊,在政策力度和時序上要注意節(jié)奏,正如人吃飯撐得太飽,現(xiàn)在一下子斷糧,還要勒緊褲腰帶,這是會死人的。越是形勢危急的時候,越要冷靜,不能亂了方寸。
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