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中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊：在經(jīng)濟(jì)向下的大背景下，就業(yè)問題、產(chǎn)能過剩問題、進(jìn)出口問題和供需問題等均會(huì)被變大，以致于對(duì)未來(lái)看不到一點(diǎn)希望。然而，歷史的軌跡任何商品都經(jīng)歷一輪一輪的漲跌周期。就當(dāng)前焦煤市場(chǎng)而論，過去十年是黃金上揚(yáng)周期。價(jià)格上升、企業(yè)暴利，而2013年以來(lái)已經(jīng)滑入低谷，不排除未來(lái)還有一段艱難的時(shí)間。
一、國(guó)際方面：供需失衡 硬焦煤價(jià)格持續(xù)三年下跌
2014年1季度必和必拓冶金煤產(chǎn)量同比激增 28%。國(guó)際焦煤主要生產(chǎn)企業(yè)必和必拓（BHP Billiton）公布最新數(shù)據(jù)顯示，2014 年 1 季度集團(tuán)完成冶金煤產(chǎn)量 1147 萬(wàn)噸，同比激增 28%%。
2014年2季度焦煤合同價(jià)敲定在120美元/噸，較1季度下跌14%，為2008年以來(lái)最低水平。2011年中期焦煤季度基準(zhǔn)價(jià)格曾高達(dá)330美元/噸，2010年9月至2012年12月這兩年多時(shí)間里焦煤合同價(jià)格一直處于200美元/噸以上水平，但此后焦煤價(jià)格一直處于持續(xù)下降的走勢(shì)。
二、期貨方面：趨勢(shì)向下后 焦煤指數(shù)震蕩運(yùn)行
至焦煤上市以來(lái)，上演一波非常漂亮的熊市行情，價(jià)格從最初的1300跌至目前的800左右，降幅達(dá)到40%。（說(shuō)明：用指數(shù)分析，不受主力換月影響）
目前趨勢(shì)程現(xiàn)兩大特征：1、焦煤下跌并未擺脫；2、焦煤期貨價(jià)格在750-800區(qū)間有較強(qiáng)支撐。
三、現(xiàn)貨方面：高庫(kù)存背景下 價(jià)格持續(xù)下跌
華北地區(qū)：4月11日，山西焦煤集團(tuán)開會(huì)確定降價(jià)幅度20-40元/噸不等。4月8日，潞安集團(tuán)將公路用戶煤炭出廠價(jià)格降30-50，增加數(shù)量?jī)?yōu)惠，幅度在70-110元/噸，省內(nèi)減10元/噸，現(xiàn)匯價(jià)減20元/噸。4月21日，陽(yáng)煤集團(tuán)將煤炭出廠價(jià)格下調(diào)50元。
西北地區(qū)：4月神華集團(tuán)煉焦煤普遍下調(diào)40元/噸，低硫1/3焦煤912元/噸，A8高硫肥煤860元/噸，均為河北到站價(jià)。
華東地區(qū)：4月21日，安徽淮北礦業(yè)出臺(tái)4月份煤炭?jī)r(jià)格政策下調(diào)20-30元。
從近期現(xiàn)貨焦煤價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，跌幅略有收窄，部分煤礦降至成本線以下后。各省相繼出臺(tái)了安全檢查以及關(guān)閉不規(guī)范小煤礦的通知，供需矛盾有望逐步緩解，部分礦區(qū)產(chǎn)量略有下降。
四、需求方面：宏觀、房產(chǎn)、鋼鐵、焦炭短期均呈頹勢(shì)
宏觀方面全年GDP僅為保增長(zhǎng)，任務(wù)定為7.5；而從一季度完成GDP僅為7.4來(lái)看，需求不佳。
下游房地產(chǎn)今年遭遇價(jià)量齊跌，部分城市出現(xiàn)鬼城。加上國(guó)家兩限房、貸款從嚴(yán)政策等無(wú)疑都給房地產(chǎn)市場(chǎng)雪上加霜。
鋼鐵方面節(jié)能減排成為今年主勢(shì)，鋼價(jià)持續(xù)下跌，成本跌幅較緩。一季度大部分鋼廠均不盈利，進(jìn)入4、5月份有現(xiàn)貨利潤(rùn)率有所增長(zhǎng)。
焦炭更是已經(jīng)變成上下游的加工廠，產(chǎn)能過剩和環(huán)境污染已經(jīng)讓整個(gè)行業(yè)很難起死回生。庫(kù)存持續(xù)偏高，曾經(jīng)引以為豪的神華焦炭項(xiàng)目也陷入虧損局面，限產(chǎn)幅度在50%左右。
五、后期觀點(diǎn)：三季度震蕩運(yùn)行 四季度或?qū)⒂瓉?lái)季節(jié)性反彈
就短周期而言：
1、全年保GDP增長(zhǎng)7.5%是不會(huì)變，所以總體是有一定增長(zhǎng)；
2、第二季度是鋼材消費(fèi)旺季，需求會(huì)有所增長(zhǎng)，但增幅不會(huì)太大。
3、企業(yè)盈利水平偏低，資金鏈條緊繃，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)一步弱化。
4、市場(chǎng)下行，企業(yè)被迫走向煤炭金融化和資產(chǎn)運(yùn)作。
綜上所述：高級(jí)分析師穆文鑫認(rèn)為，焦煤市場(chǎng)2014全年下行格局不會(huì)改變，三季度跌后將以震蕩運(yùn)行為主，4季度或?qū)⒂瓉?lái)季節(jié)性上揚(yáng)。企業(yè)應(yīng)按需生產(chǎn)，銷售和采購(gòu)可適當(dāng)在金融市場(chǎng)做套保。

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