中國鐵合金網訊:摩根士丹利預期,內地政府將會放松煤企生限管制以提升本地供應,但相信焦煤供應增加幅度有限,主要產量增長將來自動力煤。該行傾向首鋼資源多于兗州煤業,因涉及更多焦煤業務及更低估值。該行將兗煤目標價由3.93元上調至4.14元,評級‘減持’。
該行期貨團隊將2016年每噸焦煤價格預測由86美元上調至102美元,2017年達到111美元。該行估計焦煤占兗煤全年產量之25%,兗煤自今年上半年已將焦點由動力煤轉向焦煤銷售,料下半年較高的煤價可令公司之綜合每噸煤價升20美元。上半年澳洲業務每噸煤之虧損為21美元,相信下半年會改善,2017年EBITDA可望達到收支平衡。
該行預期,政府對焦煤的價格調控較少,因為其成本可轉嫁予下游客戶,不似動力煤般會影響電力成本,對經濟構成影響。該行根據目前鋼鐵行業產能,可望每月焦煤供應缺口800萬至1000萬噸,故其中一個可能的解決方案是,解除之前對山西新增煤礦項目的禁令,因此焦煤的供應不會立即大升,短期焦煤價仍有支持力。
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- [責任編輯:Chen Zhen Seng]
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