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中國鐵合金網訊：上周三，美聯儲加息，去年美聯儲10年來首次加息，之后中國市場幾乎呈現一種“脫鉤”狀態，加息當日大盤反而上漲1.81%。隨后3個交易日累計上漲幅度達到了3.59%。不過，伴隨對經濟復蘇的擔憂和今年年初的人民幣急貶，隨后30個交易日內大盤狂瀉25%，美國加息傳遞到國內的強大潛在壓力可見一斑。

今年人民幣的貶值預期使得市場對待加息的態度發生很大變化。從上周加息后兩日的行業漲跌幅頗能看出市場對加息的反應。由于黃金以美元計價，加息利空金價，黃金行業掉頭向下，海外債市利率全線上漲，加上國內資金面持續緊張，五年期國債和十年期國債期貨主力合約盤中一度下跌2%，出現了歷史上首次跌停。幸好隨后央行馳援流動性，在公開市場凈投放，上周五國債期貨出現了快速反彈，主力合約以1.30%報收。美國10年期國債收益率自2016年10月下旬以來大幅走高，中美債市利差大幅收窄，美國資產收益率上升對國內匯率、債市構成打壓，引發資金面趨緊預期。不少機構分析認為，匯率因素是影響債市的重要因素，美元何時見頂、人民幣何時止跌都將決定國內債券收益率的空間。

從匯市表現來看，加息雖然落地，市場卻并不踏實，反倒出現了利空兌現、加速貶值的苗頭。市場擔心，若缺乏有效干預，大摩此前預期的2017年一季度人民幣破7的情形可能會提前兌現。流動性更強的離岸人民幣近期也出現資金緊張。離岸市場上人民幣的借貸利率飆升，12月份，離岸人民幣香港銀行間隔夜拆借利率平均達到6%左右，增加了做空人民幣空頭的成本，而流動性干預也顯示著離岸市場人民幣可能走穩。隨著加息和美元升值，2008年以來流入香港市場的1300億美元資金可能會兌換成美元流回美國，預期將會出現資金大幅流出。

• [責任編輯：Jiang Li Juan ]