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事件

　　近日，美國(guó)商務(wù)部宣布最終裁定，將對(duì)來(lái)自越南的使用中國(guó)基材的耐蝕鋼產(chǎn)品征收199%的反傾銷(xiāo)稅和39%的反補(bǔ)貼稅。此外，來(lái)自越南使用中國(guó)基材的冷軋鋼產(chǎn)品也將面臨被征收200%的反傾銷(xiāo)稅以及256%的反補(bǔ)貼稅。

　　美國(guó)此次對(duì)越南的行動(dòng)，是為了阻止我國(guó)通過(guò)第三方轉(zhuǎn)口的形式出口鋼材至美國(guó)。

　　點(diǎn)評(píng)

　　◆鋼鐵轉(zhuǎn)口貿(mào)易的總量或超出市場(chǎng)預(yù)期。(1)從全球除中國(guó)大陸以外的國(guó)家或地區(qū)來(lái)看，2016年鋼材進(jìn)口量4.5億噸、出口量3.7億噸、粗鋼產(chǎn)量?jī)H為8億噸，鋼材出口量占粗鋼產(chǎn)量的比重達(dá)到46%；(2)從個(gè)別國(guó)家的情況來(lái)看，譬如比利時(shí)2016年粗鋼產(chǎn)量769萬(wàn)噸，鋼材進(jìn)口量1301萬(wàn)噸、出口量1672萬(wàn)噸，顯然進(jìn)口當(dāng)中有超過(guò)50%用于出口。

　　◆中國(guó)與美國(guó)鋼鐵貿(mào)易交集再分析。統(tǒng)計(jì)中國(guó)鋼材出口前十大國(guó)家(地區(qū))和美國(guó)進(jìn)口前十大國(guó)家(地區(qū))，同時(shí)出現(xiàn)的有韓國(guó)、越南和印度，這三個(gè)國(guó)家共計(jì)從我國(guó)進(jìn)口2158萬(wàn)噸鋼材，出口507萬(wàn)噸鋼材至美國(guó)。從總共17個(gè)國(guó)家(地區(qū))的進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，中美最多可能存在的鋼鐵貿(mào)易交集為1196萬(wàn)噸(每個(gè)國(guó)家或地區(qū)取進(jìn)出口數(shù)據(jù)中的較小值)。

　　◆越南與土耳其或許和中美之間存在鋼材貿(mào)易轉(zhuǎn)口。如果某個(gè)國(guó)家(地區(qū))在自身粗鋼產(chǎn)量下降的同時(shí)，從中國(guó)進(jìn)口鋼材量增加，出口至美國(guó)的鋼材量也增加，那么該國(guó)或許與中美之間存在鋼材轉(zhuǎn)口貿(mào)易。2016年，越南粗鋼產(chǎn)量下降，從中國(guó)進(jìn)口鋼材增加，出口至美國(guó)鋼材增加至93萬(wàn)噸。類(lèi)似情況的還有土耳其，每年我國(guó)出口約100-300萬(wàn)噸鋼材至土耳其，美國(guó)從土耳其進(jìn)口約200萬(wàn)噸鋼材。

　　◆投資建議：

　　中美貿(mào)易摩擦對(duì)我國(guó)鋼材直接出口影響約118萬(wàn)噸，考慮到存在轉(zhuǎn)口貿(mào)易，甚至多次轉(zhuǎn)口貿(mào)易，總體影響或?qū)⒊?18萬(wàn)噸，具體情況無(wú)法量化，但值得高度關(guān)注。

　　對(duì)于鋼鐵板塊的看法，我們重申年初策略報(bào)告的觀點(diǎn)：鋼鐵供給將會(huì)有一定的彈性，而需求總體基本保持平穩(wěn)，行業(yè)利潤(rùn)全年可能趨穩(wěn)或者小幅下降，鋼鐵板塊難以出現(xiàn)大的機(jī)會(huì)。更多鎢鉬釩行情請(qǐng)繼續(xù)關(guān)注鐵合金現(xiàn)貨網(wǎng)。

　　◆風(fēng)險(xiǎn)分析：

　　(1)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。(2)供給釋放超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

　　分析師：王招華
 

來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

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