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打印中國鐵合金網訊：攀鋼釩鈦發布2012年3季報,報告期內公司實現營業收入118.52億元;營業成本85.76億元;實現歸屬于母公司凈利潤7.60億元;實現EPS為0.09元。
其中,3季度公司實現營業收入35.47億元,環比下降23.52%;營業成本25.60億元,環比下降26.32%;實現歸屬于母公司凈利潤為0.31億元,環比下降84.57%;3季度EPS為0.004元,2季度為0.02元。
事件評論毛利率回升,收入下降導致公司凈利潤環比下降:3季度公司主要產品鐵精礦、鈦產品、釩制品價格均有不同程度的下跌,導致公司3季度營業收入環比有所下降。不過,3季度公司加強成本控制,綜合毛利率由2季度25.09%上升為27.84%。收入的下降導致公司毛利潤在毛利率上升的情況下仍有所下降,并最終凈利潤環比下降。3季度公司投資凈收益仍為負,但環比有所上升,剔除投資凈收益影響,2季度公司營業利潤為2.68億元,環比2季度的5.19億元下降48.34%。
主要產品價格下跌導致公司3季度主營環比下降:鐵礦石業務方面,3季度國內礦價持續下跌,季度均價環比下跌約11%。在礦價下跌的情況下,預計公司鐵礦石產量同樣有所下降。量價齊跌使得公司白馬礦與鞍千礦業盈利能力均受到一定程度的影響,礦石業務對公司的利潤貢獻有所下降。釩制品方面,3季度釩制品價格延續了2季度的下跌趨勢,釩制品盈利情況并不樂觀。鈦業務方面,3季度公司共產鈦精礦13.62萬噸,環比2季度的13.47有所增長。價格方面,3季度鈦精礦價格延續了前期的下跌趨勢,四川地區鈦精礦價格環比下跌約9%。公司金紅石型鈦白粉價格環比同樣有所下跌,不過跌幅相對較小。
價格的下跌使得公司鈦精礦盈利在產量增長的情況下小幅下降,但幅度相對較小。綜合各項業務來看,3季度價格下跌導致公司各項業務盈利均有所下降但仍維持盈利,疊加投資卡拉拉帶來的負投資收益的影響,3季度公司實現微利
化身資源龍頭,期待資源掌控量繼續上臺階:資產置換方案和收購齊大山鐵礦方案完成后,公司鐵精礦產能將達到兩千萬噸級別。隨著卡拉拉礦區的逐步投產、可能潛在的新資源的陸續發現,以及鞍鋼礦業后續繼續兌現承諾的注入,公司資源掌控量有望繼續擴大。暫不考慮齊大山資產注入影響,預計2012、2013年主營業績將分別實現EPS為0.10元和0.19元,維持“推薦”評級。
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