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　　靴子落地。一如市場預(yù)期，中國人民銀行(央行)自2008年12月以來首次降息。

　　央行昨日夜間發(fā)布公告稱，自6月8日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率和一年期貸款基準(zhǔn)利率均下調(diào)0.25個百分點(diǎn)，分別至3.25%和6.31%；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整，其中中長期存款利率多降，中長期貸款利率少降，活期存款利率下降0.1個百分點(diǎn)。

　　更值得注意的是，利率市場化改革邁出重要一步。央行公布，同日起，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍；將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。此前，存款利率實(shí)行基準(zhǔn)利率作為上限管理，而貸款利率則實(shí)行基準(zhǔn)利率的0.9倍的下限管理。據(jù)此計(jì)算，一年期存款利率最高可為3.575%，和降息前變化不大；一年期貸款利率最低可降至5.048%，下降0.856個百分點(diǎn)，有大幅度下降。

　　分析人士表示，降息后，企業(yè)的融資成本將降低，加上近期財(cái)政政策的不斷配合，預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)將在第二季度見底，從第三季度回升，并判斷全年中國經(jīng)濟(jì)將至少保持8%的經(jīng)濟(jì)增速。

　　央行出手穩(wěn)增長

　　此次是央行自2008年12月來的首次降息。2008年12月23日，央行下調(diào)一年期存貸款利率27個基點(diǎn)，此后2009年長達(dá)一年的時(shí)間里，沒有調(diào)整基準(zhǔn)利率。在2010年，進(jìn)行了5次加息，每次25個基點(diǎn)。

　　分析人士表示，此次降息在預(yù)期之內(nèi)，主要是為了穩(wěn)增長。此前由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不樂觀，國內(nèi)多個投資機(jī)構(gòu)和券商均預(yù)測6月會有一次降息。而即將于本周六公布的5月CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))數(shù)據(jù)或降低，也為降息提供了合適的時(shí)機(jī)。

　　《中國證券報(bào)》近日更是頭版刊發(fā)評論文章稱，當(dāng)前中國降息條件已成熟，為避免經(jīng)濟(jì)增長波動幅度過大，當(dāng)前有必要適時(shí)降息提振信心。文章稱，第二、第三季度通貨膨脹壓力可能持續(xù)下降，部分生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)嶋H上已顯示通貨緊縮跡象。而且，由于其他新興國家已啟動降息，這令中國進(jìn)行政策調(diào)整的空間加大。“預(yù)計(jì)即將公布的CPI數(shù)據(jù)會低于3%，所以降息的空間是存在的，可以調(diào)整了。” 國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良說。

　　交行金研中心高級宏觀經(jīng)濟(jì)師唐建偉表示，降息是穩(wěn)增長的一個舉措，因?yàn)轭A(yù)計(jì)今年第二季度經(jīng)濟(jì)增長會下降到8%以下。政府在降息前已經(jīng)出臺一系列保增長的舉措，目前階段需要貨幣政策進(jìn)行配合；而通脹回落，也為央行降息提供了空間。預(yù)計(jì)5月CPI為3.1%，而6月會降低到3%以下。

　　月初公布的數(shù)據(jù)顯示，繼4月升至13個月高位后，5月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)意外下滑，創(chuàng)出年內(nèi)新低，顯示需求疲軟已使企業(yè)活動大為降溫。這意味著，即將公布的5月工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)不容樂觀。目前中國經(jīng)濟(jì)仍處于筑底的過程之中，二季度是最艱難的時(shí)期。

　　銀行利差收窄

　　對處于“暴利”風(fēng)口浪尖的銀行來說，此次降息或許不是好消息。

　　澳新銀行中國經(jīng)濟(jì)師周浩分析認(rèn)為，從短期來看，銀行的利益則可能受到損害，這是因?yàn)榻诘钠髽I(yè)貸款需求不足，而銀行與此同時(shí)面臨存款的壓力，在這樣的情況下，降息加上放寬存貸款利率管理區(qū)間，銀行的利差將很可能受到壓縮。“在極端情況下，銀行的利差與此前相比收窄了大約100個基點(diǎn)。而在現(xiàn)實(shí)中，銀行的利潤可能進(jìn)一步受損，這是因?yàn)閷?shí)際的資金成本可能會高于目前設(shè)定的存款利率上限。”周浩說，但從目前經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行狀況來看，壓縮銀行利差，可能也是各方能夠接受的最佳選擇之一。

　　一股份制銀行的人士告訴早報(bào)記者，受利差縮小的影響，業(yè)務(wù)會比從前難做。在對優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的爭奪上，銀行之間的競爭會更加激烈。但對于企業(yè)來說，無疑可以降低融資成本。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，今年信貸數(shù)據(jù)的分析顯示，信貸增長乏力，既有供給方原因，又有需求方原因。其中，需求方原因主要是融資成本偏高對企業(yè)經(jīng)營構(gòu)成了一定壓力。降低貸款利率下限以減少企業(yè)融資成本將有利于緩沖經(jīng)濟(jì)下滑的壓力。

　　學(xué)者呼吁調(diào)整存貸比指標(biāo)

　　對于下一步的貨幣政策舉措，分析人士預(yù)計(jì)，再度降息可能性比較小。

　　唐建偉說，近期降息的可能性不大，因?yàn)橄掳肽晖ㄘ浥蛎浀膲毫�是存在的，此番降息一次，利率才回歸近十年的平均水平。周浩也持相同觀點(diǎn)，他說再次降息沒有必要。如果繼續(xù)下調(diào)貸款利率，銀行將面臨更大的壓力；而如果進(jìn)一步下調(diào)存款利率，居民又會不買賬。魯政委進(jìn)一步呼吁，降存款準(zhǔn)備金率可刺激信貸供給，降貸款利率可刺激信貸需求，但要最終實(shí)現(xiàn)從供到需的有效聯(lián)通，則還必須調(diào)整存貸比指標(biāo)才能實(shí)現(xiàn)。

（來源：東方早報(bào)）

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