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       從6月底開始，煉焦煤價格逐步企穩回升，7月國內煉焦煤價格出現了普遍溫和回升，8月煉焦煤價格出現了快速回升，并一直持續到9月。9月底開始，焦炭價格停止上漲，并很快轉入下跌，進入10月之后跌幅不斷擴大，再加上限產導致焦炭產量減少，煉焦煤需求明顯萎縮，價格被迫回調。

　　筆者預測，短期來看，就是今年年底甚至明年1月底之前，煉焦煤現貨價格都不存在明顯上漲的基礎。

　　一是因為當前動力煤價格仍在走弱，煤價逐步回調。在動力煤價格走弱的情況下，煉焦煤價格很難走強。

　　二是煉焦煤供應短期不會出現太大問題。對于國有大礦來說，有保供的任務，對于地方煤礦來說，當前煉焦煤價格并不低，利潤可觀，絕大多數企業都會維持正常生產。

　　三是未來將近4個月，部分鋼焦企業將處于限產狀態，相比9月及之前，焦化企業煉焦煤采購規模會明顯減小。即便近期采購量有所增加，除了少部分用于滿足當前供耗的動態平衡之外，更多的是用于補充庫存。

　　四是焦炭價格短期尚不具備大幅回升條件，不足以帶動煉焦煤價格走強。受鋼企較焦企限產更加嚴格的影響，短期焦炭尚難以出現供求緊張局面，而且當前鋼廠焦炭庫存水平整體也不算低，因此，預計短期焦炭價格難以再度出現持續上漲。

　　至于進口煤，受各種因素影響，后期將繼續受限，由于進口煤對國內煤市的影響前期已經消化，在焦炭繼續限產的情況下，進口煤短期對國內市場的影響趨于中性。

　　但是，從中期來看，煉焦煤的利多因素還是會明顯增多。

　　第一，供暖季結束后隨著焦炭產量恢復，煉焦煤采購需求將會有所回升。不管當前下游鋼、焦企業原料煤采購情況如何，只要其原料庫存沒有持續增加，那供暖季結束后，隨著焦化企業產量恢復及原料消耗增加，煉焦煤采購需求回升幾乎是必然的。

　　第二，明年2月包括煉焦煤在內的整個原煤產量會顯著減少。明年春節在2月中旬，受大量地方煤礦節假日期間停產放假影響，2月原煤產量將大幅減少，煉焦煤供應也會出現短期收縮。進入3月，當煉焦煤采購需求實質性回升時，因為2月煤礦停產導致庫存大量消耗，煉焦煤供應大概率會出現偏緊局面。

　　第三，煤炭進口存在不確定性。當前，進口煉焦煤對國內的補充作用不可或缺。在國內煉焦煤供應出現偏緊的情況下，如果進口量屆時不能回升，市場供求應會進一步偏緊。

　　第四，明年4月之前，澳洲都將處于雨季，澳洲煉焦煤正常供應將面臨更多的不確定性，這勢必會在某些時段內成為市場的炒作題材，使得市場緊張。
 

　　綜合來看，隨著利多因素逐步積累，煉焦煤價格走勢將值得期待。需要注意的是，市場預期總是提前發揮作用。對于部分貿易商來說，看到了后期市場的利多因素，也許會提前采購囤貨，用幾個月的資金成本來博取潛在的巨大收益，最終帶動煉焦煤價格提前回升，這并非不可能。

• [責任編輯：Wang Linyan]