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昨日，工業品期貨再迎普漲行情，黑色系表現強勢，焦炭期貨主力合約沖高回落但漲幅仍有2.7%。分析人士認為，目前環保檢查帶來的限產加劇了焦炭市場謹慎情緒，鋼廠打壓焦價意圖明顯。但考慮到后期焦企以及鋼廠同時減產，焦炭供需料維持平穩，在前期連續下跌之后，期價下方空間料有限。

鋼廠打壓焦價

現貨市場上，據業內人士介紹，上周華北、華東環保檢查再度收緊，焦企供應再次收縮。隨著鋼廠陸續下調焦炭采購價，焦炭現貨價格進入下行通道。焦炭期價的反彈，令其期價貼水出現明顯修復。

“目前焦企以及鋼廠出現大面積減產、檢修，焦炭市場弱勢盤整，受鋼廠需求不佳利空打壓，整體謹慎氛圍濃厚。”金聯創分析師崔曉飛表示，后期環保檢查力度進一步加大，鋼廠同樣有意保持低庫生產，按需補入的補貨方式或成主旋律。

據業內人士介紹，華北地區鋼廠在國慶節前的焦炭可用庫存天數為9.88天，節后可用天數為9.82天，整體無明顯變化，但由于環保限產，區內焦企開工率出現了明顯下滑，目前華北地區焦爐產能利用率環比節前下跌了11.01%。

焦炭供應與鋼廠需求同樣出現了收縮，那么，鋼廠打壓焦價的理由就變得耐人尋味。

崔曉飛解釋說，這還要從生產成本上來看，煉焦煤作為主要原料，一定程度可以為焦價提供支撐，但一般情況下，煉焦煤價格對比焦炭需求變化具有一定的滯后性，通常，焦炭價格先走高，焦企利潤增加，會帶動煉焦煤價格上揚，煤價上漲又在成本方面為焦價提供支撐，兩者相輔相成。同樣，焦炭價格走跌，一段時間后煤價也會出現偏弱走勢。國慶節前煉焦煤出現一輪瘋漲，對焦價形成了支撐，焦企利潤十分可觀，但鋼廠抵觸情緒積攢已久，與焦企博弈日愈強烈。

以上市公司美錦能源業績為例，該公司在10月10日晚間發布業績預告，預計前三季度凈利潤為8億元-9億元，同比增長119.46%-146.89%。其中第三季度凈利潤2.98億元-3.98億元，同比增長11.85%-49.38%。報告期內，公司的主要產品焦炭和煤炭價格較上年同期大幅上漲，焦炭銷量較上年有所增加。

“目前煉焦煤價格相對穩定，對焦價的提振作用有限，后期進入采暖季煤炭價格或保持強勢運行，但環保生產受限的牽制仍在，焦價難尋利好引導。”崔曉飛認為。

供需平穩 不宜追空

港口情況來看，目前天津港二級焦報價2180元/噸，日照港、連云港二級焦均報價2200元/噸，焦炭港口庫存總量186萬噸，較上周同期增加2.5萬噸，連云港14萬噸，較上周同期增加7萬噸；日照港82萬噸，較上周同期減少7.8萬噸。在進口資源的沖擊之下，焦企出貨壓力明顯增加。

展望后市，崔曉飛分析稱，環保檢查帶來的限產，加重了業者的謹慎情緒，下游商戶交投氛圍略顯一般，但焦企有意保持低庫操作，在利空因素占據主導下，焦價走跌將成為大概率事件。不過，考慮到后期焦企以及鋼廠同時減產，供應量不會有太大變化，中長線看，焦價下跌空間有限。

浙商期貨研究認為，目前焦炭市場下游多持觀望態度，鋼廠補庫放緩庫存下滑，而焦企焦炭庫存有所累積。鋼廠高爐限產提前，焦炭需求提早開始下滑，焦炭市場供需呈現雙弱情況。操作上，建議暫不做空焦炭1801合約。

• [責任編輯：Wang Linyan]